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A股今天迎來近期最重磅的利好--“降息”。人民銀行今日開展公開市場7天期逆回購操作20億元，中標利率為1.90%，下降10個基點，此前為2.00%。此次公開市場7天期逆回購操作中標利率調(diào)降為時隔近10個月來首次調(diào)降，意味著政策性降息啟動。

很多投資者會問這次“降息”會對股市有什么影響，股市會大漲嗎？從2022年8月15日和2022年1月17日那兩次降息來看，A股在降息后的走勢都是大跌，這次不會大跌，但大漲的可能性也不會太大，因為信號意義大于實際意義。那為什么我們會說這次的“降息”是重磅利好呢？

我們認為有兩個大原因：

第一：此次逆回購利率下調(diào)的信號意義更大，因為此前，由于經(jīng)濟數(shù)據(jù)乏力，整個市場都在預期利率下調(diào)。這次的“降息”最大的信號意義是帶出了本周四MLF利率下調(diào)預期兌現(xiàn)，如果周四MLF利率調(diào)降之后，通常也就意味著LPR利率下調(diào)的概率亦會大增，這個利率下調(diào)對A股市場應該會有較大的正面刺激。

第二、這次“降息”發(fā)生的時間點是在A股市場連續(xù)下跌四個月之后，是在市場的低位。而2022年8月15日和2022年1月17日那兩次“降息”發(fā)生的時間點A股在此之前都有過一波大漲，屬于大盤見頂之后的高位利好兌現(xiàn)。市場低位出利好和高位出利好完全是兩回事，雖然這個利好看上去“長得一樣”，但市場的解讀卻是天差地別。

之前地產(chǎn)銷售政策放松和汽車下鄉(xiāng)促銷是從產(chǎn)業(yè)政策角度來穩(wěn)增長，這次的“降息”是從貨幣政策角度開始使用價格工具來穩(wěn)經(jīng)濟增長。6月7日，央行行長易綱赴上海主持召開座談會，強調(diào)“加強逆周期調(diào)節(jié)”，首提“全力支持實體經(jīng)濟”，“加強”與“全力”反映出政策迫切性強。果然沒幾天，“降息”的政策就出臺了。

近期A股市場連續(xù)反彈，成長股表現(xiàn)活躍，已經(jīng)反映了“降息”的預期，后面央行應該還會有“一攬子”貨幣政策工具的使用來穩(wěn)增長。接下來有個關鍵的信號需要關注的就是降息后人民幣匯率是否能止跌企穩(wěn)，這是外資對A股信心的反映。人民幣匯率若能企穩(wěn)反彈，并且七月經(jīng)濟數(shù)據(jù)如果也有超預期表現(xiàn)，那么A股一波大行情就會如期而至。

（風險提示：股市有風險，投資需謹慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。）

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