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金融界4月26日消息 國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)早盤收盤，商品期貨跌多漲少，滬錫、玻璃、焦煤跌超2％，滬鎳、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、滬鋅、生豬、菜油、短纖、低硫燃料油、紙漿、滬銅跌超1％。漲幅方面，豆二、純堿、菜粕、白糖漲超1％。

南華期貨：純堿向下看膽量 向上無(wú)驅(qū)動(dòng) 玻璃行情波動(dòng)較大

短期SA屬于估值合適做多但是驅(qū)動(dòng)有限的階段。前期我們做空純堿的原因在于4月偏寬松的預(yù)期下，存在累庫(kù)和訂單下滑導(dǎo)致的現(xiàn)貨價(jià)格下降，近幾周現(xiàn)貨也基本兌現(xiàn)，期貨重心下移。從09可能的向上驅(qū)動(dòng)來(lái)看，檢修、可流通現(xiàn)貨、投產(chǎn)延遲這三點(diǎn)可能會(huì)構(gòu)成反彈的驅(qū)動(dòng)。而目前來(lái)看，投產(chǎn)的變數(shù)預(yù)計(jì)不大；中游庫(kù)存偏低，但是現(xiàn)貨反饋并不存在缺貨跡象，基差表現(xiàn)同樣偏弱；因此09反彈的驅(qū)動(dòng)依舊是等待檢修的兌現(xiàn)造成現(xiàn)貨的趨緊反饋，短期確難見(jiàn)得。策略上，SA現(xiàn)貨存在企穩(wěn)的跡象，但是驅(qū)動(dòng)依舊是等待檢修兌現(xiàn)，可選擇9-1正套的方式入場(chǎng)，等待驅(qū)動(dòng)。

從3-4月的需求來(lái)看，玻璃的表現(xiàn)環(huán)比和同比上都是相當(dāng)出類拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而這一點(diǎn)和下游反饋和實(shí)際地產(chǎn)的表現(xiàn)并不匹配。同時(shí)，我們觀察到下游原片庫(kù)存基本補(bǔ)至2022年年初水平；進(jìn)入五月，我們還是得考慮梅雨季的因素，往年下游存在壓縮原片庫(kù)存的可能性。但是從近期的現(xiàn)貨反饋來(lái)看，各家玻璃廠繼續(xù)上調(diào)現(xiàn)貨價(jià)格，產(chǎn)銷維持在較高水平，因此近月確實(shí)難以出現(xiàn)回撤，總體還是正套思路。

本文源自：金融界

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